Цифровой анализ манипулирования ключевой ставкой в США и РФ

Фундаментальные изменения миропорядка подтверждаются значимыми изменениями доминирующих в мире экономических систем. Это, в свою очередь, приводит к отказу от либерал-фундаменталистских догм, характерных для периода «конца истории». В частности, возобновились теоретические и, что еще более важно, практические споры о роли ключевой ставки в обеспечении стабильности и роста экономической системы. В наиболее жесткой форме они проходят в США, где дело дошло до подключения Верховного суда. В широком смысле и теоретическая, и практическая дискуссия идёт о поиске оптимума между неоспоримым охлаждением экономики при росте ключевой ставки и стабилизующем снижении инфляции. При этом, собственно, о снижении инфляции с помощью манипулирования ключевой ставкой сомнений обычно не выражается. Авторам же представляется, что, прежде чем строить для страны неизбежно сложные модели, включающие в эволюционные уравнения кредитные контуры, по-разному зависящие от ключевой ставки, следует проверить гипотезу об универсальности самого этого механизма.

Учитывая очень высокие ошибки экономических измерений и принцип «где тонко, там и рвётся», представляется целесообразным осуществить проверку этой гипотезы на реальных данных для двух базисных стран (США, Россия) с использованием максимально простых и наглядных методов. Для достижения этой цели использовались данные по инфляции и ключевой ставке для США за 1950-2025 гг. и для России за 2013-2025 гг. Проверка гипотезы осуществлена при помощи кросскорреляционного анализа, авторских и стандартных цифровых алгоритмов. Полученные результаты представлены в форме, приемлемой для управленческих рекомендаций. В целом они позволяют вполне определенно утверждать, что в США на некоторых временных интервалах, в частности, на сегодня, манипулирование ключевой ставкой позволяет значимо воздействовать на инфляцию. В России за весь период наличия официальных данных ЦБ по ключевой ставке интервалов значимого ее воздействия на инфляцию не обнаружено.